【杉村富生の短期相場観測】 ─インデックスの動きにこだわるな！

「インデックスの動きにこだわるな！」

●4割下落のキオクシアは売り一巡！

　NY市場は絶好調（2日のNYダウは594ドル高の5万2900ドルと、史上最高値を更新）なのに、東京市場は“高値しぐれ”商状に陥っている。基本的に、当面は「好悪材料の綱引き」だろう。改めて述べるまでもない。日経平均株価はハイテク系の値がさ株の値動きに左右される。すなわち、NASDAQ指数次第である。

　そのNASDAQ指数が弱い。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は急落している。昨年来、AI（人工知能）・ 半導体、 データセンター関連の主役だったキオクシアホールディングス <285A> [東証Ｐ]は6月22日に、11万2700円の上場来高値をつけたあと、7月3日には瞬間、6万7190円の安値まで売り込まれた。これは売られすぎだろう。

　なにしろ、下落幅は4万5510円、下落率は40.4％だ。これは怖い。最近はネット証券のみならず、対面取引の証券会社が「1株取引」を導入している。個人版ディーリングである。手数料が抜けるのか、と心配になるが、上昇局面では面白いように儲かる、と思う。しかし、ここ数週間は投げ売りラッシュだった。それが終わると、戻りに転じる。

　さて、2日の日経平均株価は1741円（2.5％）安の6万8733円だった。これだけみていると、腰砕け（崩れ）である。しかし、この日、 TOPIX（東証株価指数）はプラスだったし、東証プライム市場は値下がり314に対し、値上がり1215となっていた。ほぼ全面高じゃないか。インデックスにこだわっていては、本質を見誤る恐れがあろう。

　筆者は「肝要なのは現状を正しく認識すること」と主張している。ちなみに、2025年末の日経平均株価（終値）は5万0339円だった。それが6月22日には7万2831円の史上最高値（ザラバベース）まで急騰した。上昇率は何と、44.7％である。当然、「上げすぎだ」との声が出るだろう。ただ、ここでのポイントは企業業績のチェックである。

●日経平均株価の1株純利益は45％増

　その企業業績だが、経常利益は2027年3月期が14.9％増、28年3月期が10.8％増と予想されている。2ケタ増益である。これは世界経済、および企業がコロナショック、ロシアのウクライナ侵攻、トランプ関税、そしてイラン戦争（第3次オイルショックの危機）など地球規模の難局を克服できたことを意味する。

　日経平均株価の1株純利益をみると、昨年末は2651円だった。直近はどうか。1日時点では3855円（予想ベース）となっている。実績値は3439円だ。12.1％増になる。昨年末と比較すると、45.4％増である。日経平均株価の上昇率と1株純利益の伸びはピタリと一致する。年初以来の急騰劇は企業業績を素直に反映したもの、との見方ができる。

　けっして買われすぎではない。したがって、目先の波乱に脅える必要はない、と判断する。この局面（7月）は引き続いて、突っ込み買いの吹き値売りだ。そう、安いところを買えない人（投資家）は厳しい。AI・半導体、データセンター関連セクターは選別投資のタイミングだろう。安川電機 <6506> [東証Ｐ]は買える。

　三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ <8306> [東証Ｐ]などメガバンクはジリ高となろう。トヨタ自動車 <7203> [東証Ｐ]はアク抜けが近い。このほか、レアアース関連の切り口に加え、株価が底打ち、反騰態勢のアサカ理研 <5724> [東証Ｓ]、直近IPO銘柄、かつ公募価格（2400円）割れのＧＯ <581A> [東証Ｇ]は狙える。

　キオクシアホールディングス、ＪＸ金属 <5016> [東証Ｐ]に共通しているのはIPOに際し、公募・売り出し株数の5～6割を外国人が吸収したこと。上場直後は株価が低迷するものの、中・長期的に大化けとなった。ＧＯもそうだ。だからこそ、公募価格割れの水準は買いだ、と唱えている。急がば回れ、の精神である。

　さらに、テーマ的には「？」の声があろうが、 蓄電池設備の運用を行っているＢｉｒｄｍａｎ <7063> [東証Ｇ]、電力契約情報を用いた本人認証サービス「Grid Data KYC」を手掛けるカウリス <153A> [東証Ｇ] 、蓄電池ビジネス、太陽光発電のグリーンエナジー＆カンパニー <1436> [東証Ｇ]に注目できる。

2026年7月3日　記

株探ニュース