【杉村富生の短期相場観測】 ─セオリー通り、暴落日の赤札銘柄を狙う！

「セオリー通り、暴落日の赤札銘柄を狙う！」

●主軸株は「AIはずし」の標的に！

　株式市場は“乱気流”突入なのか。日経平均株価は11月4日に、5万2636円の史上最高値を示現したあと、激しい上下動を繰り返している。18日は1620円安の4万8702円、20日は1286円高の4万9823円（ザラバ高値は5万0574円）、21日の日経225先物（12月限）の夜間取引の終値は1460円安の4万8460円といった状況である。

　古来、「波高きは天底を暗示」という。これはチャート解析の基本だ。天井圏での大陰線、底値圏での大陽線の出現は相場の転機を示唆するといわれている。ボラティリティ（変動率）の高さは表面的には強弱感の対立だが、大陰線（崩れ足）は新たな売り手、大陽線（底練り離脱→上放れ）は新たな買い手の出現を意味する。

　急騰相場では知識豊富な理性派が売り方に回る。映画「マネー・ショート」のモデルになったマイケル・バーリ氏はヘッジファンドを運営、売り屋として知られていた。エヌビディア、パランティア・テクノロジーズを売りまくっていた人物だ。彼は最近、ファンドの登録を撤回し、運用を停止した、という。投資家に愛想を尽かされたのは間違いないだろう。

　半面、燃え盛る炎の先を見据えているソフトバンクグループ <9984> [東証Ｐ]、相場巧者のヘッジファンドの一部はエヌビディアを高値ゾーンで売った。もちろん、AI（人工知能）フィーバーは第4次産業革命を背景とし、事業拡大を伴っている。1990年のバブル崩壊、1998～2000年のインターネットバブルとは根本的に違う。

　AI分野はフィジカルAI（人工知能とロボティクスの融合）、量子コンピューター、データセンター、パワー半導体、 レアメタル、ハードディスクドライブ、サイバーセキュリティ、 半導体などの需要を取り込み、急成長が期待できる。安川電機 <6506> [東証Ｐ]の産業用ロボット「MOTOMAN NEXT（モートマンネクスト）」にはAIとエヌビディアのGPU（画像処理半導体）が搭載されている。

●機関投資家はポートフォリオの調整中！

　ただし、この関連銘柄は短期間に大幅高を演じた。このため、再三指摘しているように、目先は調整が必要だ。特に、ソフトバンクグループ、東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]、アドバンテスト <6857> [東証Ｐ]、ディスコ <6146> [東証Ｐ]、キオクシアホールディングス <285A> [東証Ｐ] などは「AIはずし」の標的である。

　フジクラ <5803> [東証Ｐ]、ＪＸ金属 <5016> [東証Ｐ]、助川電気工業 <7711> [東証Ｓ]、精工技研 <6834> [東証Ｓ]などもそうだ。ヘッジファンド、年金などの機関投資家は11～12月に決算期末を迎える。これを反映し、ポジション調整を進めている。利食いの玉を売却、含み損の玉を処分（合わせ切り）し、新年度に備える。

　年末のいつものパターンだ。彼らはポートフォリオの組み替えを行ってすぐには動かない。この結果、ファンドマネージャーのクリスマス休暇入りと相まって、市場エネルギーは細る。当然、主軸株は手掛けづらい。繰り返しになるが、当面は小すくい戦法が有効だ。けたぐり、目くらまし、引き技が効果的である。横綱相撲は12月中旬以降になろう。

　さて、こんな局面では造船（シップファイナンス）関連のいよぎんホールディングス <5830> [東証Ｐ]、今夏に社長が交代、積極経営に転じてきたＳＭＮ <6185> [東証Ｓ]、レアメタル関連のアルコニックス <3036> [東証Ｐ]、業績急浮上、思惑妙味のカヤック <3904> [東証Ｇ]などに注目できる。

　フォースタートアップス <7089> [東証Ｇ]はスタートアップ企業向けの人材紹介、採用コンサルを行っている。2026年3月期の最終利益は72.8％増が見込まれている。1株利益は184.8円（前期は99.6円）となる。このほど、スパークス・グループ <8739> [東証Ｐ] と資本業務提携を行った。これが顧客層の深化につながり、事業拡大に弾みがつくことになろう。

　なお、12月末には1対2の株式分割を行う。これによって、流動性が高まる。現在、時価総額は60億円ちょっと。2030年3月以降に適用されるグロース市場の上場維持基準（上場5年経過後から時価総額100億円以上）を満たしていない。時価のPER（株価収益率）は9.9倍と出遅れている。一連の施策をテコに、株高作戦（時価総額100億円）を目指している、と推測できる。この株価水準は投資妙味十分と判断する。

　このほか、高島屋 <8233> [東証Ｐ]、乃村工芸社 <9716> [東証Ｐ]、セガサミーホールディングス <6460> [東証Ｐ]、横浜フィナンシャルグループ <7186> [東証Ｐ]、パルグループホールディングス <2726> [東証Ｐ]は逆行高だ。テーマ性に加え、好業績である。相場格言は「暴落日の赤札銘柄を狙え」と教えている。

2025年11月21日　記

株探ニュース