【高市新総裁で株急伸】「アベノミクス後継者」で強気傾斜、海外勢による評価拡大余地も

　６日の東京株式市場で、日経平均株価は前営業日比２１７５円２６銭高の４万７９４４円７６銭で終えた。自民党の総裁選で高市早苗前経済安保相が選出されたことに大きく反応した。財政拡張型で低金利志向の高市新総裁は、海外勢にとっても「アベノミクス後継者」とみなされており、日本株の評価の余地を広げる方向に作用しやすい。過熱感の高まりによる一時的な調整があっても、日本経済を巡る前提条件が大きく変化したとすれば持続的な株高が期待できるとして、株式市場では強気派が勢いづいている。

　日経平均の上昇幅は今年４月１０日（２８９４円９７銭）以来の大きさで、過去４位を記録。取引時間中には５万円の大台到達まであと１８５０円に迫る場面があった。海外短期筋とみられる先物買いが集まったことを受け、「総裁選後は株安」と見込んでショート・ポジションを構築した投資家による買い戻しを誘発。株高に弾みをつけ、連日の急騰・過去最高値更新に至った。

　投資家の関心は株高の持続性に移っている。２５日移動平均線との上方カイ離率は８％弱となり、日足チャートのボリンジャーバンドのプラス３シグマに迫る動きもみせた。短期的にはスピード調整の局面に移行するとみられているが、中期的に上昇トレンドを継続するとの見方を持つ投資家の押し目買い意欲が、下値をサポートするというシナリオも横たわっているようだ。

　なによりも高市氏が新首相となれば、日本の歴史上で初の女性首相となる。故安倍晋三元首相の「アベノミクス」の後継者とのイメージも強い。「バリュエーション面で高水準にあるとはいえ日本が中期的に変革を遂げるのであれば、マクロ環境や企業業績に対する投資家の期待値が高まることとなる。日経平均５万円は通過点となる可能性が高い」（アイザワ証券投資顧問部ファンドマネージャーの三井郁男氏）との声がある。

　外為市場では円安が急速に進み、債券市場では中期債の利回りが低下して長期・超長期債の利回りが上昇。イールドカーブ（利回り曲線）はツイスト・スティープ化した。積極財政による財政懸念とともに利上げ観測の後退が円債相場の変動要因となり、株とともに高市トレードが発現する格好となった。このまま円安進行が続き国内でのインフレ懸念が広がった際には、日銀は難しい舵取りを迫られることとなる。高市新総裁による日銀の金融政策に対する発言や姿勢の変化とともに、経済政策の財源に関する見方も注視が必要だ。２０２２年にイギリスで起きた大規模減税策を受けた「トラス・ショック」が日本において再来するリスクも指摘されている。硬直化した日本経済の変革の起爆剤に対する期待感をつなぎとめられるか、高市新総裁の手腕が問われている。

【総裁選を受けた６日のマーケットの反応】

◎６日未明
・オセアニア時間で円急落。１ドル＝１４９円４０銭台で推移。前週末のＮＹ市場終盤は１４７円４７銭前後
◎午前７時過ぎ
・シカゴ日経平均先物が急伸。４万８０００円台に乗せる
◎午前８時３０分過ぎ
・シンガポール日経平均先物は前週末清算値比２０４０円高の４万７９７５円で始まる
◎午前８時４５分過ぎ
・大阪取引所の日経平均先物急伸、取引開始直後に４万８１７０円をつける
・円債市場で債券先物は急騰、前営業日比５９円高の１３６円５０銭でスタート
・債券先物では「ダイナミック・サーキット・ブレーカー」が発動
・長期金利は低下後、一時上昇に転じる
◎午前９時過ぎ
・日経平均は前営業日比８６６円高の４万６６３６円で始まる。その後上げ幅を１０００円超に拡大し４万７０００円台に乗せる
・アドバンテスト<6857.T>が上場来高値更新
・景気敏感の主力株がカイ気配となり、「高市関連銘柄」としてサイバーセキュリティー関連のＦＦＲＩセキュリティ<3692.Ｔ>や核融合関連の助川電気工業 <7711.T>に買い注文が殺到。その後ストップ高カイ気配に
・三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>など銀行株は逆行安
◎午前９時０９分ごろ
・トヨタ自動車<7203.T>が前営業日比６％高で寄り付く
◎午前９時２１分ごろ
・三菱重工業<7011.T>が同１５％高で寄り付く
◎午前９時２４分ごろ
・前週末に業績予想を上方修正した安川電機<6506.T>が同１９％超高で寄り付く
◎午前９時３０分ごろ
・金の国内小売価格が前週末比２．７％高の１グラム２万７４７円と過去最高値に
◎午前１０時３０分ごろ
・香港・ハンセン指数は下落して始まる
◎午前１０時３８分ごろ
・日経平均の上げ幅が２０００円を超える
◎午前１１時０２分ごろ
・債券先物は前週末比１７銭高の１３６円０８銭と上げ幅を縮小して午前を終了
・長期金利は横ばい圏の１．６６０％で推移
◎午前１１時３０分
・日経平均前引けは２０６５円高の４万７８３５円３６銭。プライム銘柄の８６％が上昇
◎午後０時３０分過ぎ
・日経平均と東証ＲＥＩＴ指数は前場の高値を上回る。東証グロース市場２５０指数も一段高
◎午後０時４３分過ぎ
・ドル円が１ドル＝１５０円突破、８月１日以来およそ２カ月ぶりのドル高・円安水準
◎午後２時１７分ごろ
・日経平均が４万８０００円台に乗せる
◎午後２時４８分ごろ
・日経平均は４万８１５０円０４銭、ＴＯＰＩＸは３２３７．６６まで上昇。ともに取引時間中の史上最高値となる
◎午後３時過ぎ
・債券先物が前営業日比１銭安の１３５円９０銭で終了
・長期金利は１．６７０％で推移
◎午後３時３０分過ぎ
・日経平均は同２１７５円２６銭高の４万７９４４円７６銭、ＴＯＰＩＸは同９６．８９ポイント高の３２２６．０６で終了。ともに終値の最高値を更新
・プライム市場の売買代金７兆８８９９億円。値上がり銘柄数は全体の約９１％に 

出所：MINKABU PRESS