【北浜流一郎のズバリ株先見！】 ─エヌビディアCEO辞任の衝撃、ここから狙う「サイバー防衛」有望株！

「エヌビディアCEO辞任の衝撃、ここから狙う『サイバー防衛』有望株！」

●世界屈指のカリスマ、突然の辞任劇

　まさか、こんなことが起きるとは。

　世界のAI（人工知能）・ 半導体市場を牽引してきたエヌビディアの創業者、ジェンスン・フアンCEO（最高経営責任者）が突然辞任した。AI・半導体関連株に投資していない人でも、「あの革ジャンナイスガイに何が起きたんだ？」と思ったに違いない。

　女性関係を巡る問題が発端だが、相手の一人に中国の情報機関との関係が疑われており、米国では安全保障上の問題にも発展している。ハニートラップ。引っ掛かる人はもちろん浅はかということになるが、そのターゲットになったのがフアン氏となると、愚か者呼ばわりなどできない。改めて説明するまでもなく、時代の最先端をいく世界屈指の経営者だからだ。もちろん、スパイ疑惑は現時点で事実と確認されたわけではない。しかし、疑われても仕方がないような交流があったようではあるし、スパイ映画的な見方からすれば、疑惑は簡単には晴れないだろう。

　こうなると後任に期待するほかない。しかし、エヌビディアといえばフアン氏の存在感が極めて大きかっただけに、コレット・クレスCFO（最高財務責任者）が暫定CEOに就任したとなっても、果たして適任なのか、さらに言うならエヌビディアを今後も成長させられるのか。肝心なこの点については、判断材料が乏しいのが正直なところだ。そのため、投資する立場からは、株を持ち続けるべきかどうか迷う。クレス氏もCFOを務めてきたのだから、優秀な人物には違いない。2013年から同社の財務を担当しており、経営実務には精通している。この点は評価すべきだが、フアン氏のように技術革新を主導できるか。この点に不安がある。

　もっとも、エヌビディア株はフアン氏の辞任で一時14％安まで急落したものの、終値では4.3％安まで下げ幅を縮小した。さらに興味深いのは、競合するアドバンスト・マイクロ・デバイセズが5.9％高、ブロードコムも5.5％高となったことだ。これは、AI・半導体への需要そのものが消えたわけではないことを示している。しかも市場はむしろ、エヌビディア一極集中から競争激化への転換を意識し始めた可能性がある。

　では、エヌビディアは勝ち抜けるのか。同社には実はもう一つ重大な課題がある。巨額のAI設備投資と、その資金回収への疑念だ。新体制が投資規律を強めれば、業界全体の設備投資計画にも影響しかねない。日本ではアドバンテスト <6857> [東証Ｐ]、東京エレクトロン <8035> [東証Ｐ]、イビデン <4062> [東証Ｐ]などの受注動向が焦点となる。

　そのため、今後の注目点はエヌビディアの次期決算（米国時間17日発表予定）と受注見通し、それとともに発表が見込まれる経営戦略の方向性。巨額の投資が求められるAIデータセンターの継続性について、どのような説明があるか。これらになる。

　こうした点を踏まえ、AI・半導体関連株にどう取り組むべきか。フアン氏の辞任で、AI・半導体相場の終焉と決めつけるのはもちろん早い。しかし、これまでのように関連株を一括して買う局面でもない。当面は同セクターの銘柄は試し買い程度にとどめ、業績と受注の裏付けがある銘柄の押し目を狙いたい。

●調整一巡のサイバーセキュリティ関連に再注目

　そこで今回は、いま投資家だけでなく、国民の多くが懸念しているサイバーセキュリティ問題に取り組む企業に注目したい。日々、多くの企業がサイバー攻撃を受け、経営陣がテレビカメラの前で謝罪する事態となっている。こんな状況は一日も早く終わってほしいが、ハッカーたちは貪欲で執拗、しかも狡猾なのでなかなか防げないのが実情だ。それだけに、防衛のためにはサイバーセキュリティに強い企業に頼るしかない。ところが、意外なことに関連銘柄の株価は一時上がったものの、すぐに失速してしまっている。市場が飽きっぽいのは分かるが、それにしてもあまりに飽きるのが早い。

　その好例がトレンドマイクロ <4704> [東証Ｐ]だ。株価は10月28日に7770円の高値をつけたあと失速し、週末13日は7214円で引けている。この会社はサイバーセキュリティ大手。法人向けに強いことで知られるものの、AI関連費用の膨張で今期営業利益が減益となる見込みのため、売られているのだろう。しかし、今後はAI関連費用の抑制が見込める。株価も次第に正当評価されると見てよい。

　10月16日に6580円の高値をつけたあと下落に転じ、週末は5460円で終わったのはデジタルアーツ <2326> [東証Ｐ]。メールのフィルター技術に強みを持つ会社で、企業向けだけでなく、公共分野でも高い信頼性を得ており、業績は最高益の更新が続いている。現在の株価は今後見直され、着実高が期待できる。

　特殊な分野に絞って収益を伸ばしているサイバーセキュリティ企業といえば、カウリス <153A> [東証Ｇ]になる。2015年設立の新興企業で、上場は24年3月。まだフレッシュな企業なので、正直知名度は低い。しかし、金融機関ではよく知られている。マネーロンダリング対策や不正アクセスの検知に強いからだ。サイバー犯罪同様、マネーロンダリングもなかなか絶えないが、金融機関が自ら不正を検知するのは容易ではなく、カウリスに頼ることになる。押し目を入れている現在の株価水準は魅力的に見える。

2026年11月13日　記

株探ニュース