株価指数先物【寄り前】　自律反発の域は脱せず、-2σ水準で強弱感が対立か

大阪12月限ナイトセッション
日経225先物　58250　+840 （+1.46％）
TOPIX先物　3779.0　+79.0 （+2.13％）
シカゴ日経平均先物　58235　+825
（注：ナイトセッション、CMEは大阪の日中終値比）

　前週は米中間選挙では人工知能（AI）規制に前向きとされる民主党が大勝。データセンター建設の規制強化に伴うAIインフラ投資の減速が警戒されるなか、6日の米国市場では前日に大きく売られた半導体やAI関連株に自律反発狙いの買いが優勢だった。一方、10月の米雇用統計は非農業部門の雇用者数が市場予想を大きく上回り、12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での追加利上げ観測が強まり、投資家心理の重荷となった。

　NYダウ構成銘柄ではエヌビディア、ハネウェル・インターナショナル、ジョンソン・エンド・ジョンソン、キャタピラー、アルファベットが買われた。半面、セールスフォース、ナイキ、シスコシステムズ、トラベラーズ、ホーム・デポが軟調。NYダウ構成銘柄ではないが、マイクロン・テクノロジーやサンディスクなどが買われ、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の上昇率は4％を超えた。

　シカゴ日経平均先物（円建て）の清算値は、大阪比825円高の5万8235円だった。6日取引終了後の日経225先物（12月限）のナイトセッションは、日中比180円高の5万7590円で始まった。開始直後につけた5万7470円を安値にロング優勢となり、5万7870円～5万8800円辺りで保ち合いを継続。中盤にかけて5万8890円まで買われた後は5万8150円～5万8500円辺りでの推移が続き、日中比840円高の5万8250円でナイトセッションの取引を終えた。

　日経225先物はシカゴ先物にサヤ寄せする形で、買いが先行することになろう。ただし、前週の大幅な下落によってレバレッジ型ETF（上場投資信託）のリバランスに伴う先物売りが警戒されやすい。また、今週末に11月のSQ（特別清算指数算出）を控えていることもあり、オプションの建玉調整などに振らされやすく、自律反発の域は脱せないだろう。

　前週末には下向きで推移するボリンジャーバンドの-2σを割り込んでいるが、同バンドはナイトセッションで5万8010円まで下がっている。買い一巡後は-2σ水準での底堅さを見極めることになりそうだ。同バンドが支持線として意識されると、-1σ（6万1520円）とのレンジが意識されやすいとみられる。一方で、同バンドで強弱感が対立するようだと、売られ過ぎは意識されるものの、-3σ（5万4500円）とのレンジが警戒されやすいとみておきたい。

　売られ過ぎによる自律反発狙いのロングを意識しつつも、-2σ水準での攻防が続く局面では、戻り売り狙いのショートが入りやすくなりそうだ。当面は-2σを中心に、オプション権利行使価格の5万6500円から5万9500円のレンジを想定する。

　6日の米VIX指数は、25.64（5日は28.18）に低下した。前日の急伸で28.36まで切り上がる場面もみられ、3月下旬以来の水準をつけていた。急伸に対する反動安といったところであり、心理的な節目である20.00を割り込んでくるまでは、3月下旬につけた31.05を射程に入れた投資家のリスク回避姿勢が続きそうだ。

　6日のNT倍率は、先物中心限月で15.51倍（5日は15.45倍）に上昇した。半導体株の下げが目立ったものの、東証プライムの98％の銘柄が下落する全面安となったことで、NTショートの巻き戻しを誘ったようだ。ただし、ナイトセッションでNT倍率は15.41倍に低下しており、NTショート優勢の動きがみられた。-2σ（15.30倍）と-1σ（15.75倍）とのレンジが意識されそうであり、米ハイテク株高を受けてNTロングの動きが強まるかを見極めたい。一方で、半導体株の戻りの鈍さがみられる局面では、NTショートを組成する動きが強まりそうだ。

株探ニュース