＜注目銘柄＞＝ミズノ、収益性改善で中長期成長力高まる

　ミズノ<8022.T>は８月１２日に年初来高値４４６０円をつけたあと調整しているが、足もとで収益性向上が進んでいることから中長期的な成長への期待が高まっており、５０００円台での活躍も期待できる。

　８月７日に発表した第１四半期（４～６月）連結決算は、売上高７１５億５００万円（前年同期比１２．６％増）、営業利益８３億６０００万円（同３３．１％増）となり、営業利益で７０億円前後を見込んでいた市場予想を上回った。ゴルフが大きく伸長したほか、成長分野と位置づけるランニング、フットボール、スポーツスタイルシューズ、更にワークの販売も好調。特にカスタムゴルフクラブやＤＴＣ比率（直販比率）の高いスポーツスタイルシューズなど高粗利商品カテゴリーの売り上げが拡大し、ミックス改善による粗利率の上昇が貢献した格好だ。

　第１四半期の決算を受けて、ミックス良化を通じた収益性改善が確認できた点は大きい。スポーツスタイルやワークなど非スポーツ領域の売り上げ成長や第１四半期に見られたような収益性の向上が続くことで、同社の中長期的な成長力も高まっているといえる。一方、第１四半期決算を受けて株価は急上昇したものの、中長期的な成長を十分に織り込んでいるとはいえず、上値余地は大きいだろう。

　なお、第１四半期が好調だったにもかかわらず、会社側は２７年３月期通期業績予想は売上高２８００億円（前期比８．１％増）、営業利益２５５億円（同１２．８％増）の従来予想を据え置いたが、営業利益で２８０億円強を見込む調査機関もある。（仁）

出所：MINKABU PRESS